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  • Ergänzende Regelungen zur Anrechnung von Sicherheiten in OGAW

    Anfang August hat die esma eine aktualisierte Version ihrer Leitlinien zu börsengehandelten Indexfonds (Exchange-Traded Funds, ETF) und anderen OGAW-Themen veröffentlicht. Darin  finden sich u.a. auch Vorgaben zur Anrechnung von Sicherheiten aus OTC-Geschäften, die in Ergänzung zu den CESR/10-788-Vorgaben zur Berechnung des Kontrahentenrisikos relevant sind.

  • Konkretisierung zum Kontrollumfang für AIF-Verwahrstellen durch ESMA

    Mit der Veröffentlichung der letzten Aktualisierung der ESMA Fragen und Antworten zur AIFMD-Implementierung am Montag muss der Entwurf zum Verwahrstellenrundschreiben der BaFin ein weiteres Mal dahingehend überprüft werden, ob die Auslegungen auf Europäischer Ebene denen der deutschen Aufsicht entsprechen. Die gute Nachricht: Auf den ersten Blick ergibt sich soweit ein stimmiges Bild. Zum Thema Cash…

  • ESMA will Klarheit bei Berücksichtigung von Kontrahentenrisiken in UCITS schaffen

    Die Europäische Wertpapieraufsicht ESMA hat am Dienstag ein Diskussionspapier veröffentlicht, in dem Fragen zur Auswirkung von OTC-Geschäften in UCITS, die entsprechend der EMIR-Vorgaben nun über CCPs abgewickelt werden, auf die Berechnung des Kontrahentenrisikos gestellt werden. Intention ist es, die Ergebnisse als Vorschläge für eine Anpassung der UCITS Directive an die Kommission zu übermitteln. Die beschriebenen…

  • CSSF veröffentlicht Verwahrstellenrundschreiben im Vorgriff auf UCITS V

    Die Luxemburger Aufsicht CSSF hat Standards formuliert, die UCITS-Verwahrstellen bei der Definition ihrer Kontrollverfahren zu beachten haben. Damit wird einer Umsetzung geplanter Änderungen der UCITS Richtlinie in nationales Recht vorgegriffen. Das letzte Woche veröffentlichte Circular umfasst knapp 60 Seiten und ist momentan nur in Französischer Sprache verfügbar. Sowohl der Umfang des Schreibens als auch die…

  • InvStG, ELTIFs und Risikoüberwachung führen zu Großbaustellen bei Anlagegrenzprüfung

    Für viele KVGen war die letzte Anpassung der Systeme an die neue Derivate Verordnung mit großem Aufwand verbunden. Mehrere mögliche Verfahren beim qualifizierten Ansatz mussten analysiert und die Anrechnung auf Emittentengrenzen mit dem einfachen Ansatz umgesetzt werden. Auf Verwahrstellen könnte mit dem neuen Verwahrstellenrundschreiben diese Aufwandswelle ebenfalls zurollen, wenn sie verpflichtet werden sollten, die Auslastungen bezüglich…

  • Verwahrstellenrundschreiben: neue Version für BaFin Arbeitskreis

    Als Grundlage zur nächsten Arbeitskreissitzung bei der BaFin Mitte dieses Monats wurde den Verbänden eine Fassung des aktuellen Standes der Abstimmungen zugeleitet. Umfang sowie Aus- und Nebenwirkungen des Schreibens erfordern neben der Analyse auf Klarheit und Eindeutigkeit insbesondere ein  Projizieren der beschriebenen Auslegungen und Anforderungen auf die Möglichkeiten organisatorischer und technischer Umsetzung. Die Frist für…

  • AIF-Reporting Template: Erläuterungen der esma

    Heute hat die Europäische Wertpapieraufsicht ihre Fragen und Antworten zur AIFMD-Implementierung aktualisiert und veröffentlicht. Ergänzend zu den Erläuterungen bezüglich AIFM-Vergütungsregelungen vom 17. Februar wurden nun Antworten zu Fragen gegeben, die sich im Zusammenhang mit dem Ausfüllen des AIF-Reporting Templates ergeben. Damit werden Unklarheiten bei der Ermittlung von Bezugsgrößen zur anteiligen Berechnung der Exposures, Laufzeiten und anderen Kennzahlen zumindest teilweise…

  • esma: FAQ zu AIFMD Implementierung

    Diese Woche hat die esma, wie angekündigt, damit begonnen, Fragen und Antworten zur Umsetzung von AIFMD Regelungen zu veröffentlichen. Die erste vorliegende Version klärt insbesondere Fragen zur Vergütungsregelung. Dabei erscheint u.a. wichtig, dass bei unterjähriger Zulassung des AIFM im darauf folgenden Kalenderjahr (soweit dies das Geschäftsjahr des AIFs ist) die Anforderungen an die Berechnung der…

  • BaFin-Verwahrstellenrundschreiben: erste Abstimmungen zur Anpassung an KAGB

    Der Bundesfinanzminister hat beim Neujahrsempfang der Deutschen Börse die Finanzbranche aufgefordert, ihre Kompetenzen und Energie nicht auf die Abwehr von Regulierung zu verwenden sondern für bessere Regulierung. In diesem Sinne fanden bereits Ende letzten Jahres die ersten Gespräche zwischen der Aufsicht und Vertretern von Verwahrstellen und Kapitalverwaltungsgesellschaften zu Anpassungen im „Depotbankrundschreiben“ statt.

  • „Verwahrung“ alternativer, nicht verwahrfähiger Vermögensgegenstände: Kontrollen und Risiken

    Ist Nicht-Verwahrfähigkeit ein „Verwahrrisiko“? Können nicht-verwahrfähige Vermögensgegenstände abhandenkommen? Was paradox klingen mag, ist eine Herausforderung, der sich immer mehr Verwahrstellen gegenüber sehen. Denn die Berührungsängste institutioneller Investoren zu sogenannten alternativen, nicht-verwahrfähigen Anlageklassen nehmen immer mehr ab, und so schwappen Investments in Beteiligungen, unverbrieften Darlehensforderungen, ausländischen Hedgefonds oder geschlossenen Fonds in die Abteilungen, deren Bearbeitung und…